Debt & Equity
Westland Finance Advisory
Improving the future
A Piece of Mind
Contemplate, Deliberate, Analyse, Conclude, Act
This is a place where we share our views and thoughts
What can we expect from 2024?
Great risks create great opportunities?
There has been a flock of “black swans” in the last years bombarding business and private households with bird droppings left right and centre. Totalitarian lockdowns imposed by panicked bureaucrats upon its subjects have wrought structural changes and disrupted supply chains in many economic sectors, such as real estate, travel and entertainment business.
Helicopter money spray fuelled inflation and forced central bankers to increase interest rates so quickly and so high —a phenomenon scarcely witnessed in recent memory.
Exploding bombs and bloodshed in Eastern Europe and Middle East have buried for many years ahead hopes of the Chinese elite to connect Asia production hubs with European and African markets.
Simultaneously, the cheap energy supplies from Russia to Europe have been cut off coupled with shutting sales of EU goods and services to Russia. Ukraine, bleeding but still fighting has lost 40% of its GPD and around 30% of its inhabitants.
Capital flows from creditors and investors seem to be guided by KYC and EGS principles rather than common sense.
What would one advise to an investor and a creditor to do in 2024 under given circumstances?
Real Estate
Given general consensus that major central banks will start cutting interest rates within next 12 months with a view that such cuts will lead to rate about 3.5%-4.0% by end of 2025, one can be quite certain that stock indexes will raise. At the same time, despite all negative events that have happened to the global economy lately, stock prices are already going through the ceiling.
EU Banking Sector
With decreasing interest rates, we would recommend to look favourably at real estate sector. Recovering travel industry will most likely help hospitality sector most. Greying population of majority G20 countries and changes of demographics will have impact on residential property market. Great opportunities could be found in real estate project hampered by the lockdowns and sales disruptions. Some of such projects represent special situations scenarios, where a lender can ask an extra premium for liquidity, while having a good collateral.
Investing in EU banking sector may be one more good opportunities to generate alpha returns. While better capitalised than US or Asian banking sector, EU banks will benefit from higher net interest margins, resulted from decrease the “risk free” rates.
Private equity funds
Private equity market may pay a premium to a PE and VC investors. There has been a sharp decline in deals number and appetite to equity placement, which forces founder to pay more for liquidity.
In terms of geography, the economic outlook favours India in Asia, Kazakhstan in Central Asia, UAE in the Middle East, Uganda and Tanzania in Africa, Venezuela in South America and USA in North America.
The EU is an outsider, its engine, German economy is predicted to turn out 0.3% of GPD growth in 2024.
However, from the investor’s point of view, it is the undervalued stock which is a best buy. Thus, EU may be a great opportunity to do cherry picking.
From a creditor’s point of view, it is the down-side risk that is most important. Hence, countries with best GDP forecast, with dropping interest rates in coming year, may represent good value to lock in high interest rates and benefit from improved credit strength of borrowers.
To give you a qualified view on the global outlook, we suggest to read the Economist Intelligence Unit report, one of the best think tanks in the world to analyse economics world- wide.
Read The EIU global economic outlook 2024.
Read Archive "Piece of Mind 2023" here.
Что нам ожидать от 2024 года?
Большие риски создают большие возможности?
В последние годы стая «черных лебедей» бомбардирует бизнес и частные хозяйства птичьим помётом c ног до головы. Тоталитарные карантины, введённые паническими бюрократами против своих подданных, привели к структурным изменениям и нарушили цепочки поставок во многих секторах экономики, таких как недвижимость, путешествия и развлечения.
Распыление денег с вертолёта подстегнуло инфляцию и вынудило центральных банков поднять процентные ставки так быстро и так высоко – явление, которое почти не наблюдалось в последнее время.
Взрывы бомб и кровопролитие в Восточной Европе и на Ближнем Востоке на многие годы похоронили надежды китайской элиты на соединение азиатских производственных центров с европейскими и африканскими рынками.
Одновременно были прекращены поставки дешёвых энергоносителей из России в Европу, а также прекращена продажа товаров и услуг ЕС в Россию. Украина, истекающая кровью, но все ещё воюющая, потеряла 40% своего ВВП и около 30% своего населения.
Потоки капитала от кредиторов и инвесторов, похоже, руководствуются принципами KYC и EGS, а не здравым смыслом.
Что бы посоветовали инвестору и кредитору делать в 2024 году в данных обстоятельствах?
Недвижимость
Учитывая общее мнение, что крупные центральные банки начнут снижать процентные ставки в течение следующих 12 месяцев с учетом того, что такое снижение приведёт к ставке около 3,5%-4,0% к концу 2025 года, можно быть вполне уверенным, что фондовые индексы вырастут. В то же время, несмотря на все негативные события, произошедшие с мировой экономикой в последнее время, цены на акции уже преодолевают потолок.
Банковский сектор ЕС
На фоне снижения процентных ставок мы бы рекомендовали благосклонно смотреть на сектор недвижимости. Восстановление туристической индустрии, скорее всего, больше всего поможет сектору гостеприимства. Старение населения большинства стран G20 и демографические изменения окажут влияние на рынок жилой недвижимости. Большие возможности можно найти в проектах в сфере недвижимости, которым препятствуют карантинные меры и перебои в продажах. Некоторые из таких проектов представляют собой сценарии особых ситуаций, когда кредитор может запросить дополнительную премию за ликвидность, имея при этом хорошее залоговое обеспечение.
Инвестиции в банковский сектор ЕС могут стать ещё одной хорошей возможностью для получения альфа-доходности. Хотя банки ЕС лучше капитализированы, чем банковский сектор США или Азии, они получат выгоду от более высокой чистой процентной маржи в результате снижения «безрисковых» ставок.
Фонды прямых инвестиций
Рынок прямых инвестиций может платить премию частным и венчурным инвесторам. Произошло резкое снижение количества сделок и аппетита к размещению акций, что вынуждает учредителя платить больше за ликвидность.
С точки зрения географии, экономические перспективы благоприятствуют Индии в Азии, Казахстану в Центральной Азии, ОАЭ на Ближнем Востоке, Уганде и Танзании в Африке, Венесуэле в Южной Америке и США в Северной Америке.
ЕС является аутсайдером, его двигатель, немецкая экономика, по прогнозам, обеспечит 0,3% роста ВВП в 2024 году.
Однако, с точки зрения инвестора, лучше всего покупать недооценённые акции. Таким образом, ЕС может стать прекрасной возможностью для сбора урожая.
С точки зрения кредитора, наиболее важным является риск убытков. Следовательно, страны с лучшим прогнозом ВВП и снижением процентных ставок в следующем году могут представлять собой хорошую возможность зафиксировать высокие процентные ставки и получить выгоду от повышения кредитоспособности заёмщиков.
Чтобы дать вам квалифицированное представление о глобальных перспективах, мы предлагаем прочитать отчёт Economist Intelligence Unit, одного из лучших аналитических центров в мире, занимающихся анализом мировой экономики.
Читайте The EIU global economic outlook 2024.
Читайте Архив "Piece of Mind 2023" здесь